記者莊蕙如／綜合報導

面板股群創（3481）近期再度成為市場焦點，在股價強勢站回18元關卡之際，外資與法人看法卻出現明顯分歧。一邊是摩根士丹利（大摩）維持「中立」評等、目標價僅11.5元；法人則火力全開，不僅看好基本面翻轉，還一口氣將目標價調高至19元，直指群創後續仍有上行空間。

群創日前揭露11月營運數據，單月營收171.24億元，較上月與去年同期分別下滑，但獲利表現卻成為亮點。當月淨損僅1.56億元，年減幅度高達90%，每股淨損0.02元，虧損收斂幅度明顯優於市場預期，也成為外資重新評估的重要依據。

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大摩在最新出具的研究報告中指出，群創11月表現遠優於原先預期，即便部分改善可能來自匯率等有利因素，仍顯示2025年第4季的最終淨損，很可能低於先前預估水準。報告進一步點出，近期市場對群創的關注，主要聚焦在扇出型面板級封裝（FOPLP）以及電視面板價格接近轉折點這兩大題材。

從產業面來看，大摩調查顯示，群創在2025年上半年至2026年上半年期間，確實有機會取得FOPLP相關訂單，短期對營收貢獻雖然有限，但已被投資人視為長線成長的重要伏筆。此外，群創約有57%營收來自大宗顯示器業務，隨著電視面板價格逐步逼近拐點，市場情緒與核心業務毛利率都有望獲得支撐。

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不過，基於產業循環特性，大摩仍採取相對保守立場，給予群創「中立」評等，並以2025年預估股淨比0.4倍作為估值基礎，設定目標價11.5元。值得注意的是，即便評等偏中性，大摩在實際操作上仍選擇加碼，根據券商進出統計，周五單日便買進群創約1.3萬張。

股價表現方面，群創日前因傳出打入SpaceX供應鏈而話題升溫，儘管大股東廣宇（2328）公告處分3.9萬張，一度讓股價開低，但隨即吸引買盤湧入，盤中最高衝上18.5元，終場收在18.1元，單日漲幅超過6%。當日成交量78.5萬張，雖較前一交易日略為降溫，但外資仍大舉加碼5.5萬張，態度明顯轉趨積極。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。